以前一个月，债市收益率呈现轰动下行态势。12月2日，10年期国债活跃券种“240011”利率早盘跌破2%大关，创连年新低；10年期中债国债到期收益率跌破2%关隘来到1.981%，较11月初下行约16个基点。尽管债市短期走牛大桥未久合集，但轮廓近期“多空”成分看，国债收益率进一步下行空间有限。

　　往年临连年末，部分机构投资者会提前进行跨年景就布局，通过调养投资组合，布局债券等冒昧在将来一年内带来解析利息收入的金钱，为下一年的投资行径作念准备。投资者的无风险金钱需求高潮，助推年末国债收益率下行。

　　除成就行情外，年末债市总体预期流动性环境趋于宽松，国债等固收类金钱的投资招引力相对提高。一方面，11月以来，市集利率举座看护在战略利率隔邻波动，以“化债”为主的政府债集中刊行并未显赫扰动资金面。这成绩于中国东谈主民银行轮廓欺骗公开市集买断式逆回购、公开市集国债生意以及中期假贷便利（MLF）等战略器具，有劲呵护银行体系流动性。另一方面大桥未久合集，受偏宽松的资金面以及市集利率订价自律机制要领同行活期入款订价影响，部分原有的同行活期入款转向国债等利率债品种成就，鼓舞利率债收益率大齐下行。

　　恒久国债收益率也反应市集对经济恒久增速和通胀的预期，这又受宏不雅战略取向的影响。现在，一揽子增量战略遵循还在进一步开释，在中央经济使命会议召开前夜，市集对来岁经济基本面和战略力度的预期尚不灵活。

　　站在现时的收益率低位水平看，更应细心到债市回转的利空成分。待年末资金完成大规模成就利率债后，短期看，机构资金后续的成就需求动能将边缘削弱。更为垂危的是，自9月底一揽子增量战略出台以来，10月、11月多项经济方向边缘好转，反应增量战略正在发达遵循。新的一年，解救性的货币战略和愈加过劲的财政战略将不竭加力解救宏不雅经济大盘，鼓舞经济行稳向好。

　　轮廓来看，国债收益率不存在单边握续昭着下行的基础。接下来，债市“多空”成分将交汇博弈大桥未久合集，恒久国债收益率与将来经济向好的态势将愈加匹配。